返回首頁
深度報道CURRENT AFFAIRS
深度報道 / 正文

2020年1月份地方債發行明顯加快

專項債發行提速:促基建投資托底穩增長

  進入2020年1月份,各地地方債發行明顯提速。財政部消息顯示,根據各地上報的發行計劃,1月份計劃發行地方債券8617億元,同比增加4437億元,完成提前下達新增額度的55%,同比增長25個百分點,發行進度較往年大幅提升。其中,13個地區計劃發行一般債券801億元,北京、天津、安徽、云南4個地區一般債券提前下達額度全部發行完畢;28個地區計劃發行專項債券7816億元,北京、廣東、山東等17個地區專項債券提前下達額度發行完畢。

  實際上,今年地方債發行時間較去年提前半個多月。1月2日,河南、四川兩省率先發行2020年專項債券共計875.71億元。而2019年,首筆專項債是新疆于1月21日發行的。

  其實,2019年專項債發行就已“加速”。2019年5月底完成新增債券提前下達額度1.39萬億元,9月底前完成全年新增債券發行任務,10月底新增專項債券資金基本全部撥付到項目,全部序時進度較往年大幅提前。2020年這一特點更為明顯。2019年9月份,國務院常務會議提出,提前下達2020年專項債新增額度,較2019年新增額度下發公布時間提前了三個月。這也給了地方政府更為充裕的項目籌備時間。

  今年穩增長壓力加大,專項債發行規模較2019年增加已成共識。從專項債歷年發行規模來看,2016年至2019年,專項債新增限額分別為4000億元、8000億元、1.35萬億元、2.15萬億元,呈逐年增加趨勢。專家普遍認為,2020年新增地方政府專項債發行規模將超過3萬億元。

  從資金投向來看,光大證券研究所分析師郭永斌在《專項債提前發行的兩個特點》中稱,截至2020年1月14日,已發行的地方政府專項債中尚無投向土儲棚改項目,投資方向全部為基礎設施建設項目。

  自2017年項目收益專項債首次發行以來,土儲棚改專項債占比始終較高。華創證券首席宏觀分析師張瑜表示,2019年新增專項債募集資金用于土儲棚改專項債占比接近65%。2019年前三季度專項債資金用于土儲棚改比重逐季減少,土儲棚改專項債占比由一季度的72%降至49%,而用于基建專項債比重逐季提升。

  2019年9月份召開的國務院常務會議清晰劃明提前下達的2020年專項債部分新增額度的具體投向,重點用于交通基礎設施、能源項目、生態環保項目、民生服務以及市政和產業園區基礎設施。不得用于土地儲備和房地產相關領域、置換債務以及可完全商業化運作的產業項目?;诖?,業內專家普遍認為,2020年新增專項債用于土儲棚改比例將明顯降低,用于基建部分專項債比例將提高。不過,是否能真正擺脫對于土地儲備和棚改的依賴,張瑜表示,還要看各地優質項目的挖掘儲備能力與長期累積的專項債品種創新能力。

  受地方債發行節奏前傾以及財政收支平衡壓力影響,2019年下半年尤其是第四季度,財政空間受限。2020年年初,財政發力空間重啟,將進一步發力穩增長。北京國家會計學院教授李旭紅在接受《金融時報》記者采訪時表示,通過擴大發行規模、提前發行時間、合理規范使用范圍,地方債將有效拉動地方投資,應對經濟增速下行壓力,強化逆周期調節,在支持重大在建項目和補短板領域發揮更加重要的作用,為我國經濟注入持續高質量發展的新動力。

  為減少基建項目缺少資本金的制約,允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金。當時,有機構預測,這一新規有望撬動基建投資6000億元,有效拉動基建投資。不過,郭永斌坦言,不宜高估專項債作為項目資本金的比例。2020年1月上旬新發專項債用于資本金的比例為3.8%,遠低于20%,且投資領域依然有限。原因或許是對于專項債可作為資本金的重大項目定義模糊,平臺加杠桿動機不強。2020年廣義基礎設施投資增速會達到6%左右,高點或出現在二季度,預計高點在7%至8%之間。

  在普遍關注新增專項債額度的同時,也需要注意專項債償付問題。張瑜提醒,從全國來看, 2023年至2024年將成為2015年以來發行專項債的償債高峰,兩年償債規模均達1.6萬億元以上;2021年是首個萬億元償債小高峰。

  防范化解地方債務風險仍處于重要位置。李旭紅表示,強化防范地方債風險需要多角度入手、多方面配合。一是要以總量為基礎,依據償債能力調整債務規模;二是要以舉債項目為對象,增強項目績效評價,提升地方債資金運用的質量;三是要以風險預警體系為手段,推進信息公開和監督問責機制,強化對地方債風險的管控。

責任編輯:袁浩
广西快乐10分分析 多种玩法棋牌游戏? 追光娱乐官网 炒股软件排名 江西多乐彩开奖结果 快3走势图北京 六合在线 长沙麻将高手打牌思路 炒股票行情软件下载 pk10是正规的 优乐江西麻将安卓版